DROIT | ETAT | ECONOMIE
21.5.3 La politique monétaire et l’inflation
Comme nous l’avons vu, l’un des objectifs principaux de la politique monétaire de la BNS est de maintenir la stabilité des prix des biens de consommation. Cet objectif est considéré comme atteint si le taux d’inflation augmente entre 0 et 2 % par an. Le graphique montre que depuis 1999 - 2021 le taux d’inflation n’a que brièvement dépassé l’objectif de 2 % en 2008. Toutefois, des valeurs négatives, c’est-à-dire une baisse des prix à la consommation, ont été enregistrées en 2009, en 2012–2016 et à la fin de 2019 jusqu’à mars 2021. Le taux d’inflation a ensuite augmenté pour atteindre 2 % en février 2022. Par la suite, elle est restée supérieure à l’objectif maximal de 2 % jusqu’en juin 2023. Les prix de l’énergie ont joué un rôle déterminant dans cette évolution. Ils ont augmenté rapidement à partir de 2021 dans le cadre de la reprise économique suite au reflux de la pandémie de coronavirus et en 2022 en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
3,5
Taux d’inflation 1999–2023 (par rapport au même mois de l’année précédente, en %)
3 2,5
2
1,5
( Source : SNB )
1 0,5
0
–0,5 –1
–1,5
–2
Grâce au renforcement du franc, le renchérissement a été plus faible en Suisse que dans les pays de l’UE, en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis. Depuis 20 ans, la BNS oriente le taux d’intérêt nominal à trois mois du franc suisse par sa politique monétaire. Cette politique monétaire peut être illustrée en comparant ce taux d’intérêt avec celui des autres devises les plus importantes.
Taux d’intérêt nominaux pour les dépôts trimestriels 1999–2023 (LIBOR/Saron, en % par an)
7 8
6
5
4
( Source : SNB )
3
2
1
0
-1
-2
GBP Euro
USD JPY
CHF
294
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