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21.5.3 Geldpolitik und Inflation
Wie wir festgestellt haben, ist das Hauptziele der SNB-Geldpolitik, die Preise für Konsumgüter stabil zu halten. Das Ziel gilt als erreicht, falls die Inflationsrate zwischen 0 % und 2 % pro Jahr zunimmt.
Wie das Diagramm zeigt, lag die Inflationsrate seit 1999 – 2021 nur im Jahr 2008 kurzzeitig über dem Zielwert von 2 %. Allerdings gab es negative Werte, also einen Rückgang der Konsumen- tenpreise, in den Jahren 2009, 2012–2016 und ab Ende 2019 bis März 2021. Danach nahm die Inflationsrate zu und erreichte im Februar 2022 2 %. Danach lag sie bis zum Juni 2023 über dem maximalen Zielwert von 2 %. Massgebend verantwortlich dafür waren die Energiepreise. Sie stie- gen ab 2021 im Zug der wirtschaftlichen Erholung von der Corona-Pandemie und im Jahr 2022 zusätzlich aufgrund der Invasion Russlands in die Ukraine. Weil dies die Transportkosten verteuert und teilweise Lieferketten unterbrochen waren, stiegen auch die Preise anderer Güter.
3,5
Inflationsrate 1999–2024 (gegenüber Vorjahresmonat, in % )
3
2,5
( Quelle : SNB )
2
1,5
1
0,5
0
–0,5
–1
–1,5
–2
Dank der Aufwertung des Schweizer Frankens fiel die Teuerung in der Schweiz niedriger aus als in den EU-Ländern, Grossbritannien und den USA.
Mit Mit ihrer Geldpolitik steuert die SNB seit 20 Jahren den nominellen Dreimonatszinssatz für Schweizer Franken. Anhand eines Vergleichs dieses Zinssatzes mit dem der wichtigsten anderen Währungen lässt sich diese Geldpolitik deshalb veranschaulichen (vgl. nachstehende Grafik).
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